Застраховались от несогласных

Перед тем как реструктурировать задолженность в $230 млн перед банками-кредиторами, холдинг РБК решил переоформить свою дебиторскую задолженность на "РБК-ТВ Москва" ...

Перед тем как реструктурировать задолженность в $230 млн перед банками-кредиторами, холдинг РБК решил переоформить свою дебиторскую задолженность на "РБК-ТВ Москва" и вновь созданную компанию Pintoleza Holdings Ltd. Не согласные с переоформлением акционеры РБК смогут предъявить свои акции к выкупу.

На внеочередном собрании 30 декабря акционерам "РБК информационные системы" (РБК ИС) предложено одобрить ряд крупных сделок, связанных с переоформлением кредиторской и дебиторской задолженности, следует из материалов к собранию. Это делается в рамках реструктуризации задолженности РБК перед банками (сейчас оценивается в $230 млн), с которыми холдинг уже около года ведет переговоры.

Согласно материалам РБК в результате двух связанных сделок на сумму 4,87 млрд руб. долги "дочек" холдинга перед РБК ИС перейдут компаниям ЗАО "РБК-ТВ Москва" (0,7 млрд руб.) и Pintoleza Holdings Ltd. (4,17 млрд руб.). Взамен РБК ИС получит рублевые облигации "РБК-ТВ Москва" на 0,7 млрд руб. и еврооблигации нидерландской E.M.I.S. Finance B. V. на 4,17 млрд руб. Предполагается, что еврооблигации будут двух видов - кредитные ноты, связанные с долгом "РБК-ТВ Москва" перед E.M.I.S. Finance B. V., и денежные опционы, позволяющие требовать выплату разницы между средневзвешенной ценой акций "Нового РБК" (структура, которая получит ключевые активы холдинга и разместит свои акции на бирже) за шесть месяцев и фиксированной ценой одной его бумаги в $2.

После подписания соглашения с кредиторами о реструктуризации задолженности эти рублевые и еврооблигации перейдут кредиторам, а новым корпоративным центром РБК станет "РБК-ТВ Москва", говорит один из кредиторов. 4,87 млрд руб. (около $170 млн) - долг РБК ИС перед банками-кредиторами, остальные средства (около $60 млн) должны "дочки" холдинга, добавляет гендиректор РБК Герман Каплун. А Pintoleza, по его словам, - это SPV-компания для новых кредитных инструментов, которая войдет в группу РБК после того, как завершится реструктуризация. Создание новой, ничем не обремененной компании - стандартное требование иностранных инвесторов, которые таким образом хотят избежать рисков, говорит Каплун.

Но не согласные с этими сделками акционеры РБК ИС получат право предъявить свои акции к выкупу. Для определения цены выкупа РБК заказал оценку своих акций компании "АБМ партнер". По состоянию на 25 ноября 2009 г. рыночная стоимость одной акции РБК составляла 38,4816 руб., говорится в письме директора "АБМ партнер" Бориса Мошковича, направленном Каплуну. В повестке предлагается приобретать бумаги у недовольных акционеров по максимально приближенной к этой оценке цене - 38,49 руб. за штуку. Но 25 ноября акции РБК на ММВБ стоили на 27% дороже - 48,96 руб. Для оценки использовалась средневзвешенная цена на бирже за несколько последних месяцев, пояснил "Ведомостям" Каплун. За шесть месяцев с 25 мая по 25 ноября 2009 г. средневзвешенная цена акций РБК составила 37,8 руб.

Но по закону об акционерных обществах компания не может потратить на выкуп акций больше 10% стоимости чистых активов. В документах к собранию приводится расчет этого показателя, из которого следует, что чистые активы холдинга с начала 2009 г. сократились с 5,75 млрд до 346 млн руб. Таким образом, РБК сможет потратить на выкуп лишь 34,6 млн руб., а общий объем выкупаемых бумаг исходя из оценки не должен превысить 0,64% уставного капитала. Если акционеры предъявят к выкупу больше акций, чем может выкупить РБК, то акции будут выкупаться у акционеров пропорционально заявленным требованиям, говорится в документах. Основная причина такого резкого сокращения чистых активов холдинга - резервы "предстоящих расходов" в 3,38 млрд руб. Эти резервы образовались в результате переоценки внутригрупповых кредитов, утверждает Каплун. Несколько "дочек" задолжали головной компании. Но если против одной из них подает иск сторонний кредитор, то вероятность того, что она расплатится с головной компанией, снижается, объясняет топ-менеджер. Например, в апреле стало известно об иске Банка Москвы, который требует от кипрской "дочки" холдинга RBC Investments (Cyprus) Ltd. около $17 млн.

$80 миллионов

Столько группа "Онэксим" Михаила Прохорова согласилась заплатить за 51% РБК в случае реструктуризации задолженности холдинга. В начале ноября РБК и "Онэксим" сообщили, что держатели более 85% долга согласились на участие в его реструктуризации. Но пока документы не подписаны.

ОАО "РБК информационные системы" - управляющая компания. До конца июня 2009 г. контролировала телеканал "РБК ТВ", газету "РБК Daily", сайт rbc.ru и другие медиаактивы. Крупнейшие акционеры - Герман Каплун, Дмитрий Белик и Александр Моргульчик (19,85%), Unicredit Securities (около 17%), УК Росбанка (11,5%). Капитализация - 6,53 млрд руб. Финансовые показатели (МСФО, 2008 г., данные "Онэксима"): выручка - 5,3 млрд руб., EBITDA - 528,02 млн руб.