Продайте Rambler!

Rambler Media, капитализация которой с момента IPO в 2005 г. упала вдвое, а доля рынка поиска - в 10 раз, может уйти с Лондонской фондовой биржи. Ее акционер "Профмедиа" ...

Rambler Media, капитализация которой с момента IPO в 2005 г. упала вдвое, а доля рынка поиска - в 10 раз, может уйти с Лондонской фондовой биржи. Ее акционер "Профмедиа" начал скупать акции у миноритариев.

Книга заявок была закрыта вчера в 20.00 МСК, но к этому времени итоги еще не были подведены, сообщила представитель "Профмедиа" Екатерина Долгошеева. "У акций Rambler долго были проблемы с ликвидностью, что отражалось на цене, - констатирует вице-президент по инвестициям "Профмедиа" Сергей Тихонов. - Поэтому мы дали возможность инвесторам продать акции нам". Если "Профмедиа" соберет "существенный пакет" акций Rambler, то может провести их делистинг - это позволит "Профмедиа" консолидировать интернет-компанию, а Rambler избавится от затрат, связанных со статусом публичной компании. Речь идет о сотнях тысяч долларов в год, оценивает менеджер одной из российских публичных компаний.

По правилам секции альтернативных инвестиций LSE, где торгуются бумаги Rambler, делистинг возможен в случае, если один акционер консолидирует не менее 75% компании. Сейчас у "Профмедиа" около 54,5% Rambler, она приобрела этот пакет в 2006 г. примерно за $250 млн. А годом ранее Rambler была оценена в ходе IPO в $153,5 млн. Вчера на момент закрытия торгов капитализация Rambler составила всего $78,1 млн.

Какую сумму "Профмедиа" готова потратить на скупку акций, Тихонов не говорит, но уверяет: цели купить акции любой ценой нет. По данным источников Reuters, близких к участникам сделки, "Профмедиа" готова направить на эти цели до $40 млн. Долгошеева это опровергает.

Аналитик "Тройки диалог" Анна Лепетухина считает, что справедливая цена для акций Rambler - около $6 за бумагу. Понятно, что на эту цену согласятся фонды, покупавшие акции по $2-3 в начале года, продолжает она, а для входивших по цене от $10 выбор будет непростым. Например, Capital Research and Management Company купила 3,29% Rambler в 2005 г. Капитализация Rambler в конце 2005 г. составляла $299,5 млн, так что 3,3% стоили $9,8 млн. Сейчас у этого фонда около 3% Rambler, стоимость этого пакета - всего $2,3 млн. Представитель Capital Research от комментариев отказался.

Выкуп акций Rambler - стратегически верный шаг, считает топ-менеджер крупного инвестбанка. В 2010 г. сама "Профмедиа", по его сведениям, планирует IPO, а котироваться на бирже параллельно со своей "дочкой" бессмысленно. Два аналитика крупных инвестбанков также слышали, что "Профмедиа" может разместить акции на бирже в 2010 г. В "Профмедиа" и "Интерросе" (контролирует "Профмедиа") это не комментируют.

Цены ниже

В июне 2005 г. Rambler продала 25,98% акций в ходе IPO в Лондоне за $40 млн. Цена одной бумаги составила $10,25, т. е. вся Rambler была оценена в $153,5 млн. К весне 2006 г. цена ее акций достигла $30,25, а в апреле 2007 г. - рекордных $55. Стремительное падение бумаг началось с кризисом, в августе 2008 г.: за месяц цена упала с $27,28 до $12,2, а нижней отметки достигла в январе 2009 г. - $1,77 за бумагу. Вчера утром акции Rambler стоили $4,5 за бумагу, после заявления "Профмедиа" стоимость выросла до $5.

Rambler Media - интернет-компания. Акционеры - "Профмедиа" (54,8%), около 30% торгуется на альтернативной площадке Лондонской фондовой биржи. Финансовые показатели (МСФО, 2008 г.): выручка - $110 млн, EBITDA - $11-16,5 млн. Капитализация - $78,1 млн.