Растворение «Русского мира»

Страхнадзор отозвал лицензию ОАО «СК «Русский мир» в апреле 2010 г. Это означает, что масштабное слияние двух страховщиков, аналогов которому не было в этой сфере ...

Страхнадзор отозвал лицензию ОАО «СК «Русский мир» в апреле 2010 г. Это означает, что масштабное слияние двух страховщиков, аналогов которому не было в этой сфере бизнеса в Петербурге, подошло к финалу. В обеих компаниях комментировать ход интеграции отказались.

Зачем купил

«Русский мир» был выставлен на продажу еще в 2005 г. Вероятно, страховщик продавался вместе со своей материнской структурой – Промышленно-строительным банком (ПСБ), тогда принадлежащим известному петербургскому бизнесмену Владимиру Когану. Но ВТБ приобрел ПСБ отдельно.

Предположительно летом 2007 г. «Русский мир» был куплен Данилом Хачатуровым, президентом и основным владельцем Росгосстраха. То есть у обеих компаний появился один акционер, речь об объединении юрлиц не шла.

Информацию о прошедшей сделке стороны не опровергали. Вероятно, Данил Хачатуров купил компанию для последующей перепродажи, так как «Русский мир» стал агрессивнее работать на рынке, поднимая капитализацию. Но до кризиса покупателей не нашлось, а в кризис и подавно.

Сколько стоит

К обеим сделкам, в ходе которых были проданы активы Владимира Когана, косвенное отношение имело государство.

Росгосстрах (его блок-пакет принадлежит государству) объявил о слиянии с «Русским миром» лишь в начале 2009 г. Стоимость сделки не раскрывалась. В 2007 г. гендиректор «Русского мира» Павел Зубрилин оценил свою компанию в $70–100 млн (1,8–2,6 млрд рублей по курсу 2007 г.). Татьяна Долинина, начальник отдела маркетинга группы «АСК», считает такую цену близкой к рыночной, так как большая часть сборов компании была связана с ПСБ.

Госбанк «ВТБ» в 2005 г. купил у Владимира Когана и Давида Трактовенко 75% акций ПСБ за $577 млн (15,6 млрд рублей). Аналитик ИК «Энергокапитал» Александр Игнатюк считает цену заниженной, так как соотношение цена/капитал по этой сделке было менее 1. «Фактически банк был продан за собственный капитал, хотя рыночная цена – минимум 1,5 капитала», – считает он.

Тяжелая интеграция

Интеграция страховщиков оказалась неожиданной и болезненной для ряда клиентов и сотрудников «Русского мира». «Первые месяцы оказались особенно тяжелыми в плане выплат, урегулирование убытков было переключено на Росгосстрах, который справлялся на пределе своих возможностей», – говорит Евгений Дубенский, президент Союза страховщиков Петербурга и Северо-Запада. В период расцвета «Русского мира», в 2008 г., в компании работало более 5 тыс. человек. В процессе реорганизации сотрудники уходили из «Русского мира» как целыми командами, так и поодиночке (см. инфографику), а часть офисов была закрыта.

«Персонал был не готов к интеграции, – говорит Галина Рувинская, независимый эксперт. – В «Русском мире» была крепкая агентская сеть, и Росгосстрах мог бы заполучить больше полезных менеджеров и клиентов».

Если сравнивать с банковской интеграцией (ВТБ и ПСБ), то слияние страховых компаний проходило труднее. В случае с ВТБ массового оттока менеджеров не было (см. справку).

Чужой опыт

Аналитики отмечают, что опыт поглощения ВТБ и Росгосстраха пригодится московским компаниям, которые хотят выйти на рынок Петербурга, но не скоро. Сейчас эффективнее развивать в Петербурге собственную филиальную сеть.

«Спрос на питерские банки небольшой», – говорит Андрей Марьин, частный консультант по купле-продаже банков. Александр Игнатюк считает, что покупка финансового бизнеса в Петербурге автоматически усиливает конкуренцию, так как неизбежно перетекание клиентов и персонала в другие компании. «Если в Москве рынок обычно спокойно переваривает покупки, то любая крупная сделка в Петербурге меняет конкурентную среду», – заключает он.

Как интегрировались ВТБ и ПСБ

На первом этапе интеграции, в 2007–2009 гг., розничный бизнес ПСБ был консолидирован в ВТБ24, корпоративный бизнес – в «ВТБ-Северо-Запад», а филиалы ПСБ вне Северо-Запада были интегрированы в ВТБ. Было проведено разделение сети на розничную и корпоративную.

Второй этап планируется завершить в 2011 г., присоединив «ВТБ-Северо-Запад» к ВТБ. То есть интеграция займет 5 лет.

Неспешное слияние связано с внутренними причинами – в ином случае к досрочному погашению могли быть предъявлены еврооблигации. Также процесс слияния был заморожен в период IPO, которое ВТБ проводил в 2007 г.

Неторопливая интеграция оборачивается дополнительными затратами. Член правления ОАО «Банк ВТБ» Екатерина Петелина полагает, что присоединение «ВТБ-Северо-Запад» позволит экономить 700 млн рублей ежегодно.

Многие компании хлопнули дверью

Павел Молчанов, заместитель руководителя инспекции страхового надзора по СЗФО:

– «Русский мир» не осуществил передачу страхового портфеля Росгосстраху. В настоящий момент между двумя юридическими лицами заключен договор, по которому Росгосстрах осуществляет функцию представителя – рассматривает заявления о наступлении страховых случаев страхователей «Русского мира», готовит выплатные документы и прочее. Однако с юридической точки зрения все обязательства по договорам несет компания с отозванной лицензией. Сложности добавляет и объединение ранее формально самостоятельных подразделений Росгосстраха в единую компанию.

Большинство ушедших с российского рынка компаний хлопнули дверью. В противовес этим недобросовестным игрокам Росгосстрах как титульная компания РФ и крупнейший страховщик на Северо-Западе мог бы показать достойный пример всему рынку. Тем более законом предусмотрен процесс присоединения, передача портфеля и прочие процедуры. Но Росгосстрах решил интегрировать «Русский мир» по собственной схеме. В результате может наступить момент, когда клиенту придется искать крайнего по обязательствам.

>Деловой Петербург Карчик Г.