Метаморфозы АИЖК

Наблюдательный совет АИЖК одобрил создание страховой компании, которая займется страхованием рисков заемщиков. Смысл этого нововведения для заемщиков в снижении ...

Наблюдательный совет АИЖК одобрил создание страховой компании, которая займется страхованием рисков заемщиков. Смысл этого нововведения для заемщиков в снижении первоначального взноса до 10% от стоимости жилья, которое станет возможным, потому что банк будет застрахован от невозврата.

Сегодняшний первоначальный взнос в 30% выбран ипотечными кредиторами не случайно: эта точка является переломной с точки зрения риска невозврата. При взносе от 30% и выше риск стабилен, при меньшем – начинает расти по экспоненте. Поэтому кредиты с меньшим первоначальным взносом всегда выдавались банками по более высоким ставкам. Если страховщик возьмет на себя часть риска, можно либо уменьшить первый взнос, либо снизить ставку. Роль, которую видит для себя в этой схеме АИЖК, – перестрахование риска страховой компании.

Идея создания страховой компании на базе АИЖК обсуждается уже неделю, несмотря на только что полученное одобрение Наблюдательного совета. Она важна для будущего агентства. Ведь когда правительство затевало создание АИЖК, речь шла о временном органе, задачей которого было запустить рынок ипотечного жилищного кредитования. После чего агентство должно было уйти с рынка, прекратив выкуп закладных у банков. Концепция развития ипотечного кредитования в России предполагает, что это должно произойти до 2010 года. То есть уже со следующего года агентство, как гласит концепция, должно быть приватизировано и заниматься только секьюритизацией кредитов.

И надо же так было случиться, что в тот год, когда АИЖК должно было прекратить свое существование в первоначальном виде, объем ипотеки по причине кризиса упал в шесть раз – до 120 млрд рублей против 650 млрд в 2008 году. Первичный рынок ипотеки сжался, вторичный умер совсем. Заниматься сейчас секьюритизацией ипотечных кредитов – все равно, что не заниматься ничем: продавцов еще можно найти, покупателей – нет. Когда к инвесторам вернется аппетит к ипотечному риску, предсказать не берется никто. Еще до кризиса ипотека на балансе банка оценивалась рейтинговыми агентствами как хороший актив с железным залогом. Сейчас мнение прямо противоположное – плохой актив с обесценившимся залогом. Следовать утвержденной концепции и становиться оператором несуществующего вторичного рынка АИЖК, конечно, может, но какой в этом смысл?

Агентство нашло другую нишу. Оно останется на рынке, но от прямого выкупа закладных действительно постепенно откажется, перейдя к покупке рисков. То есть станет тем самым страховщиком, концепцию создания которого в пятницу одобрил Наблюдательный совет агентства. О приватизации АИЖК пока речь не идет: да, эта идея сохраняется, но реализовываться будет в неопределенном будущем. И не совсем так, как предполагалось изначально – АИЖК не будет приватизироваться целиком, из него будет выделены отдельные части, и именно они будут продаваться в частные руки. Государству нужна такая структура для закачивания денег в ипотечную систему в кризисные периоды. Так что в спокойные периоды АИЖК будет заниматься покупкой рисков и разработкой новых продуктов с последующим внедрением, а в периоды кризисов – превращаться в проводника государственных денег по системе ипотечного кредитования. По крайней мере один сомнительный момент в этой схеме есть: откуда уверенность, что в следующий кризис государство опять окажется при деньгах и ему будут нужны механизмы для тушения пожара ассигнациями? >Slon.ru